경제

카자흐스탄, 기준금리 16.75%로 인하… 물가 둔화에도 긴축 기조 유지

유라시아뉴스 편집국 2026. 7. 25. 16:41

2026년 7월 24일 카자흐스탄 중앙은행 통화정책위원회는 기준금리를 연 17.00%에서 16.75%로 0.25%포인트 인하하고 금리회랑을 기준금리 상하 1%포인트로 유지했다. 중앙은행은 물가상승률이 9개월 연속 둔화한 점을 인하 근거로 들었지만, 중기 물가목표 5%와 비교하면 현재 물가와 금리 모두 높은 수준이다.

 

 

카자흐스탄의 연간 소비자물가상승률은 5월 10.4%에서 6월 10.3%로 낮아졌다. 식료품 물가는 10.7%에서 10.4%로 둔화했고 비식료품은 11.7%로 변동이 없었다. 반면 서비스 물가는 8.7%에서 9.0%로 높아졌다. 전체 물가의 소폭 둔화만 보고 물가압력이 전반적으로 해소됐다고 평가하기 어려운 이유다.

 

티무르 술레이메노프 중앙은행 총재는 통화긴축, 텡게 강세, 소비활동 안정과 정부의 물가대책을 둔화 요인으로 꼽았다. 반면 가계의 향후 12개월 기대인플레이션은 직전 조사 12.7%에서 13.4%로 상승했고, 전문 시장참가자의 2026년 물가 전망은 10%로 유지됐다. 지속성이 높은 물가 항목과 기대인플레이션이 여전히 높다는 뜻이다. 술레이메노프 총재는 향후 금리결정이 미리 정해진 경로가 아니라 새로 들어오는 지표에 따라 이뤄질 것이라고 밝혔다.

 

경제성장률도 금리결정의 배경이다. 중앙은행 설명에 따르면 카자흐스탄의 2026년 상반기 국내총생산은 전년 동기보다 4.1% 증가했고 광업을 제외한 성장률은 약 5.3%였다. 건설, 제조업과 운송이 성장세를 이끌었으며 전체 투자는 9.6% 증가했다. 다만 실질 가계소득과 소비자대출 증가세가 둔화하면서 소비수요는 이전보다 완만해졌다.

 

기준금리 16.75%에서 연간 물가상승률 10.3%를 단순 차감한 사후 실질금리는 약 6.45%포인트다. 이는 계산상 참고치일 뿐 중앙은행이 사용하는 기대물가 기반 실질금리와 동일하지 않지만, 통화여건이 여전히 긴축적이라는 점은 보여준다. 중앙은행도 이번 인하 뒤에도 물가를 5% 목표로 돌리기에 충분히 긴축적인 조건을 유지한다고 설명했다. ING의 CIS 담당 수석이코노미스트 드미트리 돌긴은 시장 컨센서스가 동결을 예상했다는 점에서 이번 0.25%포인트 인하를 두 번째 연속 ‘예상 밖 완화’로 평가했다.

 

향후 변수는 서비스물가, 기대인플레이션, 유가와 식품가격, 정부의 재정·준재정 지출이다. 중앙은행은 바이테렉 국영지주와 정부의 금융지원이 투자사업에 집중되도록 조율해 물가 파급을 줄이겠다고 밝혔다. 다음 기준금리 결정은 9월 4일 예정돼 있다.

 

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