러시아 가계 인플레이션 기대 하락… 연료 가격 상승은 7월 물가 변수로 남아

6월 17일 러시아은행(Bank of Russia)은 6월 가계 인플레이션 기대가 하락했다는 최신 자료를 공개했다. 국제 통신사인 Reuters와 러시아 민간 통신사인 Interfax는 러시아은행의 6월 조사 결과를 인용해 1년 후 물가상승률에 대한 가계의 중간값 기대가 5월 13.0%에서 6월 12.4%로 낮아졌다고 보도했다. Interfax 보도에 따르면 가계가 체감한 과거 물가상승률 평가는 5월 15.1%에서 6월 14.2%로 낮아졌다.

 

가계 인플레이션 기대는 러시아은행이 기준금리와 통화정책 경로를 판단할 때 참고하는 주요 지표다. 엘비라 나비울리나(Elvira Nabiullina) 러시아은행 총재는 6월 19일 기준금리 결정 뒤 설명에서 기업과 가계의 인플레이션 기대가 모두 하락했지만 여전히 높은 수준에 머물러 있다고 밝혔다. 러시아은행은 같은 회의에서 기준금리를 연 14.25%로 인하했다.

 

나비울리나 총재는 현재 물가 상승률이 최근 몇 달 동안 둔화됐다고 설명하면서도, 6월 물가에는 연료 가격 상승이 영향을 줄 것이라고 말했다. 그는 정부가 필요한 조치를 취하고 있지만 공급 회복에는 시간이 걸릴 수 있고, 휘발유는 가계와 기업 모두에 중요한 품목이기 때문에 연료 가격 상승이 인플레이션 기대에도 영향을 줄 수 있다고 설명했다.

 

러시아은행은 최근 물가 둔화에 봄철 과일·채소 가격 하락과 루블 강세 같은 일회성 요인이 작용했다고 봤다. 다만 기초 인플레이션은 덜 뚜렷하게 둔화됐고, 러시아은행 추정으로 연율 4~5% 범위에 머무르고 있다. 러시아은행은 재정정책의 확장성, 최근 대출 증가, 노동시장 제약, 인플레이션 기대를 물가 상방 위험으로 제시했다.

 

러시아 경제지인 Kommersant와 Interfax는 6월 중순 이후 러시아 내 휘발유 가격 상승과 연료 공급 문제가 통화정책 발언에서 별도 변수로 언급됐다고 전했다. 러시아은행의 6월 설명은 가계 기대가 낮아졌다는 점과 동시에, 연료 가격 상승이 7월 통화정책 판단에 반영될 수 있다는 점을 함께 보여준다.

 

출처

• Bank of Russia, “Inflation Expectations and Consumer Sentiment,” 2026.06., https://cbr.ru/eng/analytics/dkp/inflation_expectations/
• Bank of Russia, “Statement by Bank of Russia Governor Elvira Nabiullina in follow-up to Board of Directors meeting on 19 June 2026,” 2026.06.19., https://cbr.ru/eng/press/event/?id=32635
• Interfax, “ЦБ учтет всплеск цен на топливо в июльском прогнозе по инфляции,” 2026.06.19., https://www.interfax.ru/business/1097023
• Kommersant, fuel price and Bank of Russia coverage, 2026.06., https://www.kommersant.ru/
• Reuters, “Russian Central Bank Says Household Inflation Expectations Fall to 12.4% in June,” 2026.06.17., https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-06-17/russian-central-bank-says-household-inflation-expectations-fall-to-12-4-in-june